答：估值的难题因公司处于生命周期不同阶段而有不同，企业要结合自身所处位置选择合适的估值模型。尤其是初创公司，由于缺乏可利用数据，评估未来现金流及风险非常困难。对于初创企业来说：在起步阶段，公司价值很难体现。基本上，初创企业没有或者只有很少的资产，绝大部分估值依靠对未来的预测，这是一个并不客观的数字，缺乏准确性。由于财务历史数据的缺乏，很难评估处于创业期和年幼期的公司的资产价值。一部分公司没有收入，另一部分缺乏收入的历史数据，无法应用历史的收入增长率。对于成长期的企业来说：由于成长型公司的盈利能力波动十分剧烈，很难预测未来一段时间内的利润和回报，断章取义做出的估值并不合理。在风险和增长特性上，成长型公司很难找到一个几乎一样的可比公司。对于成熟的企业来说：通常来说，成熟公司的大部分价值来自于现有资产，对于增长率的注意会明显小于前期。因此，重置成本法更适合估值成熟企业。然而，对增长率的误判也会给估值带来难题。在利润增长和收入增长不同步的情况下，如果将更高的利润增长率作为基础估值，容易造成高估。对于衰退的企业来说：大多数估值模型都是基于运营正常的企业而计算的，当公司处于衰退或者即将衰退时，传统的估值方法很难对这类企业进行正确的估值。