答：风险合作的运作包括合作、合作、管理、退出四个阶段。
1，合作阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资源来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、合作银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在合作阶段，最重要的问题是如何解决合作者和管理人的权利义务及利益分配关系安排。
2，合作阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险合作机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、合作结构安排等一系列程序，把风险资源投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。
3，管理阶段解决“价值增值”的问题。风险合作机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被合作企业董事会、在被合作企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被合作企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被合作企业获得后续合作等手段。价值增值型的管理是风险合作区别于其他合作的重要方面。
4，退出阶段解决“收益如何实现”的问题。风险合作机构主要通过ipo、股权转让和破产清算三种方式退出所合作的创业企业，实现合作收益。退出完成后，风险合作机构还需要将合作收益分配给提供风险资源的合作者。
因此，风险合作一般采取风险合作基金的方式运作。风险合作基金的法律结构是采取有限合伙的形式，而风险合作公司则作为普通合伙人管理该基金的合作运作，并获得相应的报酬。在美国采取有限合伙制的风险合作基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险合作的发展。