答:各融资手段及优缺点:
一、吸收直接投资
即企业采用吸收国家、法人或个人投资,吸收的投资中可以现金、实物、工业产权、土地使用权等方式出资。
1、吸收投资的优点:
(1)有利于增强企业信誉;(2)有利于尽快形成生产能力;(3)有利于降低财务风险。
2、吸收投资的缺点:
(1)资金成本较高;(2)容易分散企业控制权。
二、发行普通
1、普通股筹资的优点:
(1)没有固定利息负担;(2)没有固定到期日,不用偿还;(3)筹资风险小;(4)能增加公司的信誉;(5)筹资限制较少。
2、普通股筹资的缺点:
(1)资金成本较高;(2)容易分散控制权;(3)新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的每股净收益,从而可能引起股价的下跌。
三、发行优先股
1、利用优先股筹资的优点:
(1)没有固定到期日,不用偿还本金;(2)股利支付既固定,又有一定弹性;(3)有利于增强公司信誉。
2、利用优先股筹资的缺点:
(1)筹资成本高;(2)筹资限制多;(3)财务负担重。
四、发行债券
1、债券筹资的优点:
(1)资金成本较低——比筹资成本低;(2)保证控制权;(3)可发挥财务杠杆作用——公司收益好时,债券持有人只收取固定的利息,而更多收益可分配给股东。
2、债券筹资的缺点:
(1)筹资风险高——有固定到期日,并定期支付利息;(2)限制条件多——限制比发行优先股和短期债务严得多;(3)筹资额有限——当公司的负债比率超过一定程度后,筹资成本会快速上升,有时发不出去。
五、发行可转换债券
即在债券有效期内,只支付利息,在债券到期日或某一时间内,债券持有人有权选择将债券按照规定的价格转换公司的普通股。如不执行期权,则公司在债券到期日兑现本金。
1、可转换债券融资的优点:
(1)还贷成本比普通债券低,筹资成本较低;(2)灵活性较强,容易发行,便于筹集资金;(3)有利于稳定股价;(4) 相对于增发新股而言,减少股本扩张对每股收益和公司权益的稀释;(5)减少筹资中的利益冲突。
2、可转换债券融资的缺点:
(1)相对于发行普通债券而言,股本可能被稀释,同时到期利息的还贷流不确定;(2)牛市时,发行进行融资比发行转债更为直接;(3)熊市时,若转债不能强迫转股,公司的还债压力会比较大;(4)相对于发行普通债券而言,可能会使公司企业的总股本扩大,摊薄了每股收益。
安排:多种融资手段相结合,选择利大于弊的融资方式。
一、吸收直接投资
即企业采用吸收国家、法人或个人投资,吸收的投资中可以现金、实物、工业产权、土地使用权等方式出资。
1、吸收投资的优点:
(1)有利于增强企业信誉;(2)有利于尽快形成生产能力;(3)有利于降低财务风险。
2、吸收投资的缺点:
(1)资金成本较高;(2)容易分散企业控制权。
二、发行普通
1、普通股筹资的优点:
(1)没有固定利息负担;(2)没有固定到期日,不用偿还;(3)筹资风险小;(4)能增加公司的信誉;(5)筹资限制较少。
2、普通股筹资的缺点:
(1)资金成本较高;(2)容易分散控制权;(3)新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的每股净收益,从而可能引起股价的下跌。
三、发行优先股
1、利用优先股筹资的优点:
(1)没有固定到期日,不用偿还本金;(2)股利支付既固定,又有一定弹性;(3)有利于增强公司信誉。
2、利用优先股筹资的缺点:
(1)筹资成本高;(2)筹资限制多;(3)财务负担重。
四、发行债券
1、债券筹资的优点:
(1)资金成本较低——比筹资成本低;(2)保证控制权;(3)可发挥财务杠杆作用——公司收益好时,债券持有人只收取固定的利息,而更多收益可分配给股东。
2、债券筹资的缺点:
(1)筹资风险高——有固定到期日,并定期支付利息;(2)限制条件多——限制比发行优先股和短期债务严得多;(3)筹资额有限——当公司的负债比率超过一定程度后,筹资成本会快速上升,有时发不出去。
五、发行可转换债券
即在债券有效期内,只支付利息,在债券到期日或某一时间内,债券持有人有权选择将债券按照规定的价格转换公司的普通股。如不执行期权,则公司在债券到期日兑现本金。
1、可转换债券融资的优点:
(1)还贷成本比普通债券低,筹资成本较低;(2)灵活性较强,容易发行,便于筹集资金;(3)有利于稳定股价;(4) 相对于增发新股而言,减少股本扩张对每股收益和公司权益的稀释;(5)减少筹资中的利益冲突。
2、可转换债券融资的缺点:
(1)相对于发行普通债券而言,股本可能被稀释,同时到期利息的还贷流不确定;(2)牛市时,发行进行融资比发行转债更为直接;(3)熊市时,若转债不能强迫转股,公司的还债压力会比较大;(4)相对于发行普通债券而言,可能会使公司企业的总股本扩大,摊薄了每股收益。
安排:多种融资手段相结合,选择利大于弊的融资方式。

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