答：挑战其实主要是对服务要求高。
投行和拟上市公司有大有小，其中弱势的一方需要依靠另一方来把事情做成。

合作额度小的一般都是小公司，新手对资源市场的规则不熟悉，产品不了解，什么事儿能够做、做了有什么后果也不清楚。所以小公司合作比较仰仗投行，大投行为中小企业服务，有时候就比较强硬。会计处理该改的必须改，法律瑕疵该处理的必须处理，文件按照规则得这么写那就得这么写，不按照投行的规则来，“你还想不想做了”。客户通常对投行也就比较信任，投行提了我就照着做。
不光是投行是这样，会计师和上市公司之间也是如此。比如企业去香港上市，会计师一共就四家可以选，企业挑来挑去也逃不出这个范围，会计师的意见就会很重要。

合作额度大的是大公司。在境内，央企、大型地方国企、超大型民企都很牛。这种企业多多少少都有背景，要么股东就是国资委，要么就是地方政府力挺的经济支柱。
大企业人家本来啥也不愁，有没有投行差别不大。“这个地方可能有点问题吧……”“没事，我们有国资委支持。”“那个会计处理可能不太合适吧……”“没事，我们去找财政部帮忙讲两句。”“负责审核的XX可能还需要再沟通沟通”“好的，X省长跟他熟，我去看看省长什么时候方便。”
这种反正企业怎么着都能上、上了怎么着都能卖，投行让谁做完全是看企业心情，投行价值就相当低了。所以投行做大企业的时候基本都夹着尾巴，起早贪黑事无巨细服务，要体现出自己的专业性和能力，更要照顾好客户的心情，和伺候亲爹差不多。万一把客户惹毛了，“你还想不想做了”。

我估计在境外也差不多。境外发行销售最难，但是Google就十分Geek的弄了个拍卖发行制度，把投行一下子甩开了。投行你爱干不干吧，反正合作人一堆一堆的来买。投行那个地位就和我们做大型国企差不多。